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エリート官僚の太田豊太郎は、ドイツ留学中に踊り子エリスと出会い、恋に落ちる。しかし、同僚の密告により職を失い、母の訃報も重なり苦境に陥る。友人相沢の助けで新聞社の仕事を得て、エリスと慎ましい生活を送るが、彼女の妊娠が発覚する。そんな中、天方大臣の誘いでロシアへ随行し、帰国の機会を得る。エリスとの別れを決意した豊太郎だが、彼女の自殺未遂により動揺する。最終的に、相沢の助言を受け入れ、エリスを置いて日本へ帰国する。豊太郎は自由と社会的地位の間で葛藤し、結局は後者を選択する。この物語は、近代的自我に目覚めながらも社会規範に縛られる青年の苦悩を描いている。